借助天士力的產業經驗及資源網絡,
華金基金重點關注醫藥領域的投資標的,
同時兼顧醫藥商業、醫療設備和醫療服務等方面的投資機會。
雖然中國醫藥行業集中度低,企業普遍偏小,但是其中已有一些在特色專科領域有較強的競爭力,包括:疾病譜覆蓋較好、擁有獨家品種、掌握上游中藥材種植和流通環節等優勢的企業具有投資機會;有傳統品牌優勢、細分行業龍頭規模優勢、研發或儲備產品線豐富的企業具有并購整合機會。
發達國家藥品流通市場已比較成熟,批發環節的集中度高,“規模化、集約化”特征比較明顯。中國醫藥流通行業近十年發展迅速,市場規模逐步擴大,但批發企業數量過多,藥品銷售終端市場分割,現代醫藥物流不發達,行業集中度較低,需要進一步整合集中。
重點關注:受惠于行業整合的大中型醫藥流通企業,在零售終端、物流等領域掌握優勢資源的企業。
序號 | 規劃發展目標 |
---|---|
1 | 形成1-3家年銷售額過千億的全國性大型醫藥商業集團 |
2 | 培育20家年銷售額過百億的區域性藥品流通企業 |
3 | 藥品批發百強企業年銷售額占藥品批發總額85%以上 |
4 | 藥品零售連鎖百強企業年銷售額占藥品零售企業銷售總額60%以上 |
5 | 連鎖藥店門店數占零售藥店門店總數的比例提高到2/3 |
雖然中國醫藥行業集中度低,企業普遍偏小,但是其中已有一些在特色專科領域有較強的競爭力,包括:疾病譜覆蓋較好、擁有獨家品種、掌握上游中藥材種植和流通環節等優勢的企業具有投資機會;有傳統品牌優勢、細分行業龍頭規模優勢、研發或儲備產品線豐富的企業具有并購整合機會。
我國一些細分領域的龍頭企業已經開始向高端市場突破,比如邁瑞、威高等企業。
醫療服務行業將面臨整合:從醫療服務可獲得性看(每千人病床位、每千人醫生數),在亞洲,中國遠低于日本、韓國、澳大利亞,也低于中國的臺灣,僅高于印度,醫療服務資源還有較大提升空間。
隨著公立醫院改革啟動,社會資本參與,行業效率的提升,醫療服務業有很大整合空間。華金基金重點關注特色專科、社區醫療和高端醫療等方面的投資機會。
醫藥行業的頻繁并購,使得曾經那些耳熟能詳的公司或品牌逐漸消失,取而代之的是新的、或更大的品牌。行業前10強的市場集中度從30年前的25%上升到2008年的53%。
借助天士力的品牌和影響力,基金與醫藥醫療企業合作過程中獲得得天獨厚的優勢,并利用行業網絡資源,通過多種渠道獲取優質的項目資源,并結合行業專家的豐富經驗,挖掘出一些價值被低估的投資標的。
依托天士力的產業背景,基金將充分利用行業先發優勢,在研發、銷售及企業管理等方面支持項目企業成長,同時向上市公司推薦并購標的,實現多方共贏。
1、全球夾層基金近年來保持在較好的收益率水平:截止2012年中,全球夾層基金近5年的年化收益率6.5%,且收益率較為穩定。
2、美國夾層及并購基金是產業并購的主要推手:美國70-80年代的傳統產業并購重組及90年代興起的IT及生物醫藥產業浪潮,均是在大量夾層及并購基金的推動下完成的。
3、中國并購業務需要夾層基金:隨著并購重組、MBO業務的大量增加,機構客戶對夾層基金有著現實的需求,國內已經出現了中信產投夾層、惠農夾層等專業夾層基金。從資金性質考慮,銀行和保險資金是夾層投資匹配的重要資金來源。
4、基金投資團隊具有優秀的夾層投資經驗:作為保險、銀行及大型券商背景的投資團隊,核心成員均有運作大資金進行夾層投資的實際經驗,也擁有利用夾層資金配合企業進行并購操作的實際經驗。
依托天士力集團豐富的網絡渠道,通過投資團隊對醫藥醫療領域深入的行業分析,再結合商業銀行等多家合作伙伴的資源支持,基金構建了一個獨特而有競爭力的項目渠道。