投資領域_華金（天津）投資管理有限公司

借助天士力的產業經驗及資源網絡，

華金基金重點關注醫藥領域的投資標的，

同時兼顧醫藥商業、醫療設備和醫療服務等方面的投資機會。

醫藥制藥

醫藥商業

醫藥商業

醫療服務

醫藥制藥領域重點關注有競爭優勢的中小型企業

雖然中國醫藥行業集中度低，企業普遍偏小，但是其中已有一些在特色專科領域有較強的競爭力，包括：疾病譜覆蓋較好、擁有獨家品種、掌握上游中藥材種植和流通環節等優勢的企業具有投資機會；有傳統品牌優勢、細分行業龍頭規模優勢、研發或儲備產品線豐富的企業具有并購整合機會。

醫藥商業領域重點關注行業整合

發達國家藥品流通市場已比較成熟，批發環節的集中度高，“規模化、集約化”特征比較明顯。中國醫藥流通行業近十年發展迅速，市場規模逐步擴大，但批發企業數量過多，藥品銷售終端市場分割，現代醫藥物流不發達，行業集中度較低，需要進一步整合集中。

重點關注：受惠于行業整合的大中型醫藥流通企業，在零售終端、物流等領域掌握優勢資源的企業。

序號	規劃發展目標
1	形成1-3家年銷售額過千億的全國性大型醫藥商業集團
2	培育20家年銷售額過百億的區域性藥品流通企業
3	藥品批發百強企業年銷售額占藥品批發總額85%以上
4	藥品零售連鎖百強企業年銷售額占藥品零售企業銷售總額60%以上
5	連鎖藥店門店數占零售藥店門店總數的比例提高到2/3

醫療設備領域重點關注產品升級的企業

雖然中國醫藥行業集中度低，企業普遍偏小，但是其中已有一些在特色專科領域有較強的競爭力，包括：疾病譜覆蓋較好、擁有獨家品種、掌握上游中藥材種植和流通環節等優勢的企業具有投資機會；有傳統品牌優勢、細分行業龍頭規模優勢、研發或儲備產品線豐富的企業具有并購整合機會。

我國一些細分領域的龍頭企業已經開始向高端市場突破，比如邁瑞、威高等企業。

醫療服務領域重點關注特色專科、社區醫療和高端醫療

醫療服務行業將面臨整合：從醫療服務可獲得性看（每千人病床位、每千人醫生數），在亞洲，中國遠低于日本、韓國、澳大利亞，也低于中國的臺灣，僅高于印度，醫療服務資源還有較大提升空間。

隨著公立醫院改革啟動，社會資本參與，行業效率的提升，醫療服務業有很大整合空間。華金基金重點關注特色專科、社區醫療和高端醫療等方面的投資機會。

國際經驗全球醫藥企業的集中度逐步提高

醫藥行業的頻繁并購，使得曾經那些耳熟能詳的公司或品牌逐漸消失，取而代之的是新的、或更大的品牌。行業前10強的市場集中度從30年前的25%上升到2008年的53%。

華金基金充分發揮產業與金融相結合的優勢

產業資源行業網絡資源為基金提供豐富的項目源

借助天士力的品牌和影響力，基金與醫藥醫療企業合作過程中獲得得天獨厚的優勢，并利用行業網絡資源，通過多種渠道獲取優質的項目資源，并結合行業專家的豐富經驗，挖掘出一些價值被低估的投資標的。

產業資源行業先發優勢為項目企業發展和行業并購提供支持

依托天士力的產業背景，基金將充分利用行業先發優勢，在研發、銷售及企業管理等方面支持項目企業成長，同時向上市公司推薦并購標的，實現多方共贏。

金融經驗并購業務與夾層投資有機結合

1、全球夾層基金近年來保持在較好的收益率水平：截止2012年中，全球夾層基金近5年的年化收益率6.5%，且收益率較為穩定。

2、美國夾層及并購基金是產業并購的主要推手：美國70-80年代的傳統產業并購重組及90年代興起的IT及生物醫藥產業浪潮，均是在大量夾層及并購基金的推動下完成的。

3、中國并購業務需要夾層基金：隨著并購重組、MBO業務的大量增加，機構客戶對夾層基金有著現實的需求，國內已經出現了中信產投夾層、惠農夾層等專業夾層基金。從資金性質考慮，銀行和保險資金是夾層投資匹配的重要資金來源。

4、基金投資團隊具有優秀的夾層投資經驗：作為保險、銀行及大型券商背景的投資團隊，核心成員均有運作大資金進行夾層投資的實際經驗，也擁有利用夾層資金配合企業進行并購操作的實際經驗。

華金基金參與醫藥醫療領域投資的三大模式

經典案例濟川藥業借殼上市

獨特而有競爭力的項目渠道

依托天士力集團豐富的網絡渠道，通過投資團隊對醫藥醫療領域深入的行業分析，再結合商業銀行等多家合作伙伴的資源支持，基金構建了一個獨特而有競爭力的項目渠道。